券商收益凭证(券商浮动收益凭证)

一、收益凭证是啥?

收益凭证,指证券公司以自身信用发行的,约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于货币利率,基础商品、证券的价格,或者指数。通俗说就是证券公司向你借钱的一种工具。

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二、收益凭证有啥特点?

1、从安全性来说,券商和银行、保险机构一样作为正规的金融机构,其发行的收益凭证和银行理财产品的风险等级是一样的。一般而言,证券公司在,钱就在。目前,还没有违约的例子。某种程度上,投资者可以将本金保障型的收益凭证视为“保本”。

2、从流动性来说,非公开发行,有额度限制。收益凭证最短的只有七天,最长的有两年,比较灵活。

3、从收益率来说,收益凭证的收益率一般高于银行理财产品。

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三、收益凭证的分类?

收益凭证可以分为有本金保障型和非本金保障型,本金保障型可以分为两种,一是固定收益型,约定一个固定收益率,到期就按着个收益率计算收益;二是浮动收益型,约定一个较低的基础利率,再与特定的品种挂钩,最终收益取决于挂钩品种的收益。

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四、收益凭证的投资价值?

1、本金保障固定收益型收益凭证的最大优势,是安全“保本”。作为一种表内负债,券商对收益凭证具有法定责任。募集的资金,主要用于补充公司运营资金,券商负责本息兑付,证券公司在,钱就在。保本固定型收益凭证的年化大约是4.5%-7%。

2、本金保障型浮动收益型收益凭证=本金保障型固定收益凭证+期权,浮动收益凭证兼具固定收益产品的稳健和权益产品的弹性,在本金相对安全及约定到期支付固定收益的基础上参与市场,分享市场走势收益增强收益。对有一定风险偏好的投资者来说,不用费尽心机去寻找“牛股”,如果看对市场走势时能享受相对不错的回报,而当看错市场走势时还能取得一定的固定收益,“进可攻退可守”。木客重点关注该类收益凭证。

五、再谈本金保障浮动收益型收益凭证

1、表面上看,投资者免费获得了一个“不公平”期权,有利的情况下会给投资者带来收益,在不利的情况下会给投资者带来亏损。但是,期权是有成本的。举例而言,如果一家证券公司发行的固定型收益凭证的发行利率为4%,那么它发行的浮动型收益凭证的发行利率就可能是“2%的收益率下限+浮动结构(期权)”,收益率下限一定是一个低于4%的数,例如前面举例的2%。而这2%的收益率下限与4%的固定型收益凭证收益率之间的差额,就是投资者为了获得期权而付出的代价。因此,投资者审视浮动型收益凭证时,要对浮动型收益凭证的最终收益率有一个理性的预期。

2、关于保本浮动收益型收益凭证的期权部分,主要有四种策略:香草期权、价差期权、奇异期权和组合期权。与大宗商品等挂钩的判断相对比较复杂,而挂钩股指判断相对低位比较容易。因此,在爆发突发性风险事件充分下跌后介入,性价比会比较高。木客思考如果有与纳指挂钩的产品或许会略微稳定一些。

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3、最大的缺点就是收益凭证限额,不是想买就一定能买到的,有些额度是还给特定客户留的。

六、总结

1、保本固定收益型收益凭证从收益率、流动性、安全性上说,不如民营银行创新存款。

2、保本浮动收益型收益凭证与股指挂钩的值得关注。

风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

作者:郁孤郁孤
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来源:雪球
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